«Ингосстрах» отмерил семь раз

 «Ингосстрах» собирается всемеро увеличить уставный капитал, обогнав по этому показателю «Согаз». Источник – нераспределённая в годы корпоративного конфликта прибыль.

О планах увеличить уставный капитал с 2,5 млрд до 17,5 млрд руб. «Ведомостям» рассказал гендиректор «Ингосстраха» Михаил Волков. Для этого компания намерена использовать накопленную прибыль прошлых лет. По его словам, вопрос будет вынесен для обсуждения на годовое собрание акционеров в конце мая. Капитал страховщика будет увеличен за счёт увеличения номинала имеющихся бумаг, допэмиссии не будет. В результате стоимость принадлежащей лично Олегу Дерипаске доли может вырасти с 250 млн до 1,75 млрд руб.

Если акционеры поддержат менеджмент, «Ингосстрах» станет самой капитализированной компанией на страховом рынке. Сейчас крупнейший уставный капитал у МСК (16,1 млрд руб.) и «Согаза» (15,1 млрд руб.), у «Росгосстраха» – 8,1 млрд руб. Правда, гендиректор МСК Дмитрий Тимохин говорил, что к концу года компания планирует уменьшить его до 3,22 млрд руб. Представитель «Согаза» не стал комментировать, планирует ли компания увеличивать свой капитал.

Нераспределённая прибыль страховщика на 31 декабря 2013 года превышает 15 млрд руб., – говорит Алексей Янин из «Эксперт РА». Компания долгое время не платила дивиденды из-за акционерного конфликта между Дерипаской и PPF Петера Келлнера. В последний раз «Ингосстрах» платил дивиденды за 2009 год, причём лишь 130 млн руб. Затем компания не выплачивала дивидендов, оставляя прибыль нераспределённой.

Основных причин для увеличения капитала обычно три, – рассуждает Янин: это нехватка собственного капитала для выполнения нормативных требований, получения более высокого рейтинга надёжности либо для развития бизнеса компании. Иногда повысить капитал нужно, чтобы соответствовать требованиям на тендерах, наконец, не стоит исключать и имиджевый фактор, – добавляет он. Янин полагает, что с точки зрения выполнения нормативных требований или повышения надёжности повышать капитал «Ингосстраху» не нужно.

«Всё очень просто, у нас один из крупнейших на рынке показателей объёма собственных средств, и это правильный показатель, свыше 22 млрд руб., – объясняет Волков. – В то время как уставный капитал, более формальная вещь, у нас 2,5 млрд руб. Это нелогичное соотношение».

Именно на уставный капитал обращают внимание, например, перестраховщики, – говорит кредитный аналитик Standard & Poor`s Виктор Никольский: большой уставный капитал воспринимается как готовность акционера не забирать дивиденды. «Возможно, компания готовится к новым крупным тендерам, размер капитала пока ещё является для заказчиков весьма значимым показателем устойчивости страховщика», – замечает топ-менеджер крупного страховщика.

Если у компании собственные средства состоят на 10% из капитала и на 90% из нераспределённой прибыли, это настораживает, ведь собственники могут в любой момент эту прибыль распределить, – рассуждает гендиректор «Оранты» Дмитрий Игнатьев: «Перевод нераспределённой прибыли в капитал – это всегда демонстрация серьёзности намерений владельцев». С другой стороны, это и вызов для менеджмента, ведь дивиденды придётся платить на увеличившийся капитал, – добавляет он.

Источник: insurance-info